DFIN作为全球最大的美国SEC企业申报专业机构，我们的专家常年紧跟SEC新规及不断发展的财务报告要求，旨在赋能客户及时知悉监管新趋势，并在关键时刻提供指导。
在DFIN近期举办的高管峰会（Activate Executive Summit 2024）上，两位受邀SEC专家演讲嘉宾——凯易国际律师事务所（Kirkland & Ellis）合伙人Christina Thomas和STAAR Surgical高级副总裁、总法律顾问兼公司秘书Nate Sisitsky分享了SEC监管新动向，尤其探讨了在2025年的5项监管新趋势 ——下文将扼要说明这些趋势对企业来年SEC申报工作的影响。在美上市的外国私人发行人 （FPI）宜持续关注相关议题。
请继续阅读获取专家洞见，并于文末扫码获取DFIN专家针对5项监管新趋势的实务建议。
重点一
意见信 Comment Letters
SEC透过近期发出的意见信指出其审视企业合规的范围不仅限于年度报告，企业的其他公开资料也会被全面审查，包括公司网站、业绩说明会音频文稿（Earnings Call Transcripts）、新闻稿、分析报告等。此举的目的是为了了解企业管理层在SEC申报过程之外如何披露企业业绩和发展趋势，以评估企业向SEC申报内容的准确性、完整性以及一致性。
重点二
“漂AI” AI Washing/Talking about AI
根据SEC披露*，2024年初59%的大型加速申报者（Large Accelerated Filer）在其年度报告中提到了人工智能（AI），而一年前这一数据仅为27% ；这一显著增长让SEC密切关注企业潜在的“漂AI”行为 ──例如企业在未能提供具体证据的情况下夸大其在AI领域的应用或收益，或未在10-Q表格（或其他对应表格）中披露相关风险因素。
*详细信息请参阅：https://www.iasplus.com/en-ca/news/securities/2024/sec2019s-division-of-corporate-finance-workshop-addresses-ai-disclosures
重点三
影子交易 Shadow Trading
2024年4月，美国加州联邦法院的陪审团就SEC指控Matthew Panuwat涉嫌进行影子交易的案件作出了有利于SEC的裁决^。该案件引起了公众对于“影子交易”作为一种潜在的内幕人士交易（Insider Trading）形式的关注。影子交易是一个新兴的金融概念，指的是交易者在掌握某一公司的重大非公开信息（MNPI）的情况下，进行另一家经济上有关联公司的股票交易。
与此同时，来年企业需要向SEC披露其是否已制定了内幕人士交易政策及具体措施。现时大多数企业已制定明确的内幕人士交易政策，但这些政策较少涵盖影子交易。
综合以上两点，目前正是更新相关政策、增加影子交易相关声明的最佳时机。
^SEC 诉Matthew Panuwat的诉讼公告：https://www.sec.gov/enforcement-litigation/litigation-releases/lr-25970
重点四
提升审计委员会会议的效率
Enhancing the Effectiveness of Audit Committee Meetings
德勤和审计质量中心（The Center for Audit Quality）在近期发布的《审计委员会实践报告》#（Audit Committee Practices Report）中探讨了优化企业审计委员会的最佳策略。审计委员会通常需要为推进企业的财务报告、风险管理和合规流程的监督工作定期召开会议，但在有限的时间与资源面前，充分利用会议时间显得尤为关键。
#《审计委员会实践报告》原文: https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/us/Documents/audit/us-caq-audit-committee-practices-report.pdf
重点五
股票回购 Stock Repurchases
当企业选择进行股票回购活动时，大多数会在演示文稿中的资本配置（Capital Allocation）部分披露有关工作，但SEC认为这并不足够。SEC已明确表示，企业仅提交形式化（而非考虑实际商业逻辑和股东利益）的股票回购决议作为申报材料将不被接受。企业必须提前规划，并披露整个股票回购过程的重要细节。
