2022年10月19日，香港联合交易所（联交所）刊发咨询文件，旨在通过增设《香港联合交易所有限公司证券上市规则》第18C章（简称第18C章），降低特专科技公司赴港上市门槛，进一步提升香港资本市场的吸引力与国际竞争力。新规则适用的五大特专科技行业包括：新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保，以及新食品及农业技术。
陈翊庭
香港交易所上市主管
“在制定有关建议时，我们考虑了特专科技公司的特点，特别是科技在有关公司业务上扮演了独特的角色，以及相对于其他上市申请人，这些公司的发展仍处于初期阶段。我们相信建议中的规定可在各方面之间取得适当的平衡，既能维持市场质素，亦能建立具商业可行性的新上市章节，配合新一代领先企业的集资需要。”
针对新规咨询文件引发的市场热议，毕马威近日举办了“港交所18C规则研讨会”，诚邀香港交易所代表、券商、境外律师、投资机构等专家及DFIN代表分享对咨询文件的专业解读。以下为部分精彩观点节选：
投行人士比较担心大多数企业很难达到上市时的预期最低市值（80亿港元-已商业化公司或150亿港元-未商业化公司）。但是根据这方面的要求不难看出，港交所希望吸引赴港上市的企业比较偏重于各大行业的佼佼者。通过政策方面的分析，18C中小型企业赴港上市的最终命运可能比较令人担忧。
审计专家认为普遍适用18C的企业在研发费用上都是可以满足要求的 （研发投资金额须占总营运开支至少15%-已商业化公司，或50%-未商业化公司）。
根据港交所咨询文件，18C的上市资格如下 –
商业化收益门槛：已商业化公司的定义为经审计的最近一个会计年度特专科技业务所产生的收益至少达2.5亿港元的公司
上市时的预期最低市值：80亿港元（已商业化公司）或150亿港元（未商业化公司）
研发：所有申请人均须于上市前已从事研发至少三个会计年度，研发投资金额须占总营运开支至少15%（已商业化公司）或50%（未商业化公司）
最低第三方投资：上市申请人须获得来自资深独立投资者相当数额的投资。作为指标性基准，符合以下规定的申请人通常将被视为已符合该等规定：
- 于上市申请日期前的至少12个月之前已获得来自至少两名”领航”资深独立投资者的大额投资；及
- 来自所有资深独立投资者的合计投资金额达到上市申请人于上市时已发行股本的规定最低百分比，即10%至20%（已商业化公司）或15%至25%（未商业化公司），视乎上市申请人于上市的预期市值而定
- 商业化路径：未商业化公司须展示并在上市文件中披露其可达到商业化收益门槛的可信路径
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